【导语】近五年PVDF价格与上游原材料R142b价格相关性极高，R142b作为PVDF唯一主要原材料，价格一度主导PVDF价格走势。2023年开始R142b配套比例增加，且PVDF供需矛盾突出，两者相关性逐步降低。2024年成本对价格影响偏弱，需重点关注行业新进入者对市场供应格局的影响。

通过近五年的历史数据来看，PVDF价格与上游原材料R142b价格呈现高度相关性，2021年开始两者相关系数在0.9以上。2024年来看，1-4月份相关系数为0.96，较2023年下降。分析历史时期看，存在两次明显的异常波动。在2021-2022年两者相关系数呈现增大趋势，相关系数由2020年的0.79提升至0.9以上，主要因2021-2022年阶段PVDF价格波动受成本方面影响偏强，其中R142b作为PVDF的主要原材料，对PVDF成本影响最大，因此两者相关性持续增加。自2023年开始PVDF上游原材料R142b价格逐步跌至成本线附近，而PVDF行业供需矛盾突出，价格仍呈现下跌趋势，因此两者相关性呈现减弱趋势，价差不断缩小。

上游唯一主要原材料R142b价格一度主导PVDF价格走势

原因在于，2021年开始PVDF下游作为锂电池正极粘结剂领域需求受新能源汽车发展带动呈现持续增加趋势，PVDF产量持续增加，对上游R142b需求增长。但R142b作为ODS受控物质，2013年开始ODS用途需求量持续下降，作为原料使用量亦无明显增长，因此2021年供应能力处于偏低水平。PVDF产量增加带动R142b需求增长，但R142b供应不足，R142b价格上涨对PVDF成本面支撑持续加强，两者相关性增强。进入2022年PVDF生产企业向上游产业链延伸，R142b配套比例提升24%，另外R142b进口量亦显著增加，R142b供应提升使得其价格触顶回落，进而对PVDF价格支撑亦减弱，PVDF价格因成本塌陷亦下滑。

2023年开始PVDF供需矛盾突出，与原料价格相关性降低

2023-2024年PVDF-R142b配套比例进一步提升至80%，R142b供应仍持续增加，价格回落至成本线附近，价格变动幅度减小。同时PVDF装置产能进一步扩大，行业产能过剩且生产端竞争愈演愈烈。企业临近亏损情况下，仍以出货增大市场份额为主。在主要原材料R142b价格跌至成本线附近低位整理阶段，PVDF价格受供需影响仍呈现下跌趋势，因此两者相关性降低。

2024年下半年需重点关注行业供应情况

从2024年上半年看，R152a-R142b-PVDF配套程度较高，R152a原料无水氢氟酸价格上涨阶段，成本向下游传导并不顺畅，成本面对PVDF价格影响偏弱。从行业供需来看，产能过剩的现状将延续，生产企业间竞争激烈，且仍有行业新进入者计划投产，下半年尤其需要关注行业新进入者产能投产及产出情况，产品投入市场或加剧生产端竞争局面，对市场价格利空影响偏强。